Depuis son investiture en janvier, le pr¨¦sident am¨¦ricain Donald Trump a entra?n¨¦ les investisseurs dans de v¨¦ritables montagnes russes. En avril, il a annonc¨¦ des droits de douane ¨¦lev¨¦s pour les partenaires commerciaux, notamment 31% pour la Suisse et m¨ºme 145% pour la Chine. Cela a entra?n¨¦ une forte chute des march¨¦s actions et une d¨¦pr¨¦ciation significative du dollar am¨¦ricain face au franc suisse. En mai, les ?tats-Unis ont toutefois pu convenir d¡¯une tr¨ºve dans le conflit commercial avec la Chine, ce qui a permis une r¨¦duction significative des droits de douane. La bourse a accueilli cette volont¨¦ de n¨¦gocier avec une forte reprise, et le dollar am¨¦ricain a regagn¨¦ de la force, bien que temporairement.
Nous voyons davantage de potentiel pour les march¨¦s au cours des douze prochains mois. Des accords commerciaux suppl¨¦mentaires de l'administration Trump pourraient r¨¦duire l'incertitude, et nous anticipons des baisses de taux d'int¨¦r¨ºt de la R¨¦serve f¨¦d¨¦rale am¨¦ricaine et de la Banque nationale suisse (BNS). La BNS devrait abaisser son taux directeur de 25 points de base ¨¤ 0% le 19 juin, car la politique commerciale de Trump p¨¨se ¨¦galement sur les perspectives ¨¦conomiques suisses. En cas de nouvelle d¨¦t¨¦rioration de la conjoncture, des taux n¨¦gatifs sont m¨ºme possibles. Retrouvez notre r¨¦action ¨¤ la d¨¦cision de la BNS d¨¨s le lendemain lors de notre webcast (cliquez ici pour l¡¯ajouter ¨¤ votre calendrier).
En r¨¨gle g¨¦n¨¦rale, des taux plus bas ont un effet positif sur les actions. Et sur le long terme, l¡¯entr¨¦e sur les march¨¦s actions s¡¯est av¨¦r¨¦e payante: les actions suisses ont g¨¦n¨¦r¨¦ en moyenne un rendement annuel de 6% au cours des 75 derni¨¨res ann¨¦es.
Parall¨¨lement, les perspectives ¨¦conomiques sont aujourd¡¯hui marqu¨¦es par une forte incertitude, ce qui devrait ¨¦galement se traduire par une volatilit¨¦ ¨¦lev¨¦e sur les march¨¦s. Il n¡¯est pas exclu qu¡¯un nouveau revirement de la politique ¨¦conomique de Donald Trump exerce ¨¤ nouveau une pression temporaire sur les march¨¦s actions dans les mois ¨¤ venir. Ceux qui investissent aujourd¡¯hui en actions pourraient alors regretter d¡¯avoir choisi le mauvais moment. Alors, comment se comporter sur ces montagnes russes?
Une option serait d¡¯attendre avant d¡¯entrer sur les march¨¦s. Cependant, les taux d¡¯int¨¦r¨ºt sur les comptes d¡¯¨¦pargne sont actuellement pratiquement nuls. M¨ºme ¨¤ long terme, nous ne voyons pas la liquidit¨¦ comme une alternative attrayante: depuis 1950, le taux d¡¯int¨¦r¨ºt moyen sur les comptes d¡¯¨¦pargne suisses n¡¯¨¦tait que de 1,6%, soit moins que l¡¯inflation moyenne de 2,2% sur la m¨ºme p¨¦riode. Compte tenu de l¡¯¨¦cart de rendement entre actions et liquidit¨¦s, il est recommand¨¦ d¡¯¨ºtre investi sur les march¨¦s le plus t?t et le plus compl¨¨tement possible, mais de mani¨¨re diversifi¨¦e.
Une solution que nous sugg¨¦rons dans l'environnement actuel est une entr¨¦e progressive sur les march¨¦s. Les investisseurs placent r¨¦guli¨¨rement de petits montants et peuvent ainsi entrer ¨¤ un prix moyen sur des march¨¦s volatils. Ce n¡¯est pas un jeu ¨¤ somme nulle: la plupart des investisseurs redoutent davantage les risques qu¡¯ils ne per?oivent les opportunit¨¦s.
L¡¯important est que les investisseurs soient ainsi progressivement investis sur le march¨¦ et participent ¨¤ sa croissance, tandis que d¡¯autres attendent encore le moment id¨¦al pour entrer. Les montagnes russes de Donald Trump ne doivent pas faire oublier qu¡¯¨¤ long terme, ce sont surtout les actions des entreprises cot¨¦es qui cr¨¦ent une v¨¦ritable valeur ajout¨¦e. Les investisseurs patients peuvent en profiter.
Un vieil adage boursier r¨¦sume bien notre point de vue: ?Time in the market beats timing the market? (en fran?ais, ?le temps pass¨¦ sur le march¨¦ l¡¯emporte sur le fait d¡¯essayer de le timer?).
