Depuis le d¨¦but de l'ann¨¦e, la forte volatilit¨¦ des devises a rappel¨¦ aux investisseurs l'importance de g¨¦rer les expositions aux devises. Nous pr¨¦voyons une nouvelle faiblesse du dollar au cours des 12 prochains mois, avec une pr¨¦vision de l'USDCHF ¨¤ 0,76 d'ici juin 2026. Dans ce contexte, une approche en sept ¨¦tapes peut aider les investisseurs ¨¤ aligner leurs portefeuilles sur leurs objectifs.
- ?valuer les besoins en devises actuels. Les investisseurs doivent consid¨¦rer quelle devise est n¨¦cessaire pour leurs besoins de d¨¦penses. Cela correspond g¨¦n¨¦ralement ¨¤ la devise de r¨¦sidence principale, mais des portions significatives peuvent ¨ºtre en devises ¨¦trang¨¨res pour les voyages ¨¤ l'¨¦tranger, le soutien ¨¤ des proches ¨¤ l'¨¦tranger ou l'entretien de propri¨¦t¨¦s internationales. Estimer le pourcentage des d¨¦penses totales dans chaque devise au cours des cinq prochaines ann¨¦es aide ¨¤ d¨¦terminer une allocation de devises appropri¨¦e ¨¤ court terme. Par exemple, un investisseur suisse avec une maison de vacances en Italie pourrait d¨¦penser 80% en francs suisses et 20% en euros.
- Estimer les futurs besoins en devises. Les habitudes de d¨¦penses et les circonstances de vie ¨¦voluent, affectant les besoins en devises futurs. Cela peut inclure des enfants ¨¦tudiant ¨¤ l'¨¦tranger ou un d¨¦m¨¦nagement pr¨¦vu ¨¤ la retraite. En estimant le pourcentage des d¨¦penses dans chaque devise sur les 5 ¨¤ 20 prochaines ann¨¦es, les investisseurs peuvent aligner l'allocation de devises de leur portefeuille sur leurs plans ¨¤ long terme.
- Prendre en compte les besoins ¨¤ long terme et de patrimoine. La planification du patrimoine peut ¨¦galement avoir un impact sur l'allocation des devises, car les b¨¦n¨¦ficiaires peuvent avoir des besoins diff¨¦rents, tels que des enfants install¨¦s dans d'autres pays ou le soutien ¨¤ des organisations caritatives ¨¤ l'¨¦tranger. Pour les investisseurs ax¨¦s sur la pr¨¦servation de la valeur globale du capital, une allocation neutre de devises cl¨¦s peut ¨ºtre plus r¨¦alisable. Cette allocation devrait viser ¨¤ pr¨¦server le pouvoir d'achat global ¨¤ long terme, en tenant compte de facteurs tels que les ¨¦valuations ¨¤ long terme, les caract¨¦ristiques de refuge d'une devise comme le franc suisse, le yen japonais et l'USD, et le r?le d'une devise dans le commerce mondial, comme l'USD et l'EUR.
- ?chelonner les horizons temporels pour l'allocation cible. Une t?che difficile consiste ¨¤ combiner les pond¨¦rations pour les diff¨¦rents horizons temporels. La pond¨¦ration appropri¨¦e d¨¦pend de facteurs tels que l'?ge, la certitude quant aux plans futurs et l'importance des objectifs de patrimoine. Les jeunes investisseurs avec des plans ¨¤ long terme incertains peuvent donner la priorit¨¦ aux besoins ¨¤ court terme, tandis que les investisseurs plus ?g¨¦s avec des intentions de patrimoine ¨¦tablies peuvent se concentrer sur les allocations ¨¤ long terme.
- Ajuster en fonction des revenus, des actifs commerciaux et des dettes. Les investisseurs doivent prendre en compte les flux de revenus futurs, les actifs commerciaux et les dettes en cours. Les revenus attendus dans une devise particuli¨¨re peuvent compenser les besoins de d¨¦penses futurs, r¨¦duisant le besoin d'une exposition suppl¨¦mentaire du portefeuille. Inversement, les dettes dans une devise donn¨¦e peuvent n¨¦cessiter une allocation accrue pour g¨¦rer le risque d'appr¨¦ciation de la devise par rapport aux revenus ou aux actifs.
- L'exposition aux devises doit correspondre au niveau de confort de l¡¯investisseur. Les investisseurs peuvent ajuster les allocations de devises en fonction des convictions d'investissement ou du confort ¨¦motionnel avec les mouvements potentiels des devises. Une m¨¦thode pratique consiste ¨¤ supposer une d¨¦pr¨¦ciation de 20% de la plus grande allocation de devises et ¨¤ ¨¦valuer l'impact. Si ce sc¨¦nario provoque un inconfort, l'allocation peut ¨ºtre trop ¨¦lev¨¦e; si elle est accueillie avec indiff¨¦rence, elle est probablement appropri¨¦e.
- Mettre en ?uvre le m¨¦lange de devises cible. Une fois qu'une allocation cible est ¨¦tablie, la mise en ?uvre est la prochaine ¨¦tape. Les approches pratiques incluent l'utilisation de portefeuilles couverts contre les fluctuations des devises ou le d¨¦placement des avoirs en obligations de qualit¨¦ investment grade vers des devises sous-allou¨¦es et la couverture des expositions aux actions. De plus, les investisseurs sophistiqu¨¦s peuvent utiliser des contrats ¨¤ terme sur devises, des options et des solutions structur¨¦es pour des expositions plus flexibles.
La gestion des expositions aux devises est un processus dynamique en plusieurs ¨¦tapes qui combine l'analyse quantitative avec le jugement qualitatif. Un cadre structur¨¦ peut potentiellement r¨¦duire le risque, pr¨¦server le pouvoir d'achat et offrir une plus grande tranquillit¨¦ d'esprit. Dans l'environnement actuel, une approche pratique et ax¨¦e sur les donn¨¦es de la gestion des devises est essentielle pour atteindre les objectifs financiers et assurer la s¨¦curit¨¦ financi¨¨re ¨¤ long terme.
