El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha renovado su amenaza de imponer aranceles elevados a una serie de socios comerciales clave, entre ellos la UE, Japón, Corea del Sur, Brasil, Canadá y México. La medida es coherente con nuestra visión de que EE. UU. seguirá empleando tácticas de negociación contundentes, lo que aumentará la volatilidad del mercado. Aún esperamos que la Casa Blanca frene medidas que pongan en riesgo una inflación sostenida o que perjudiquen a los mercados. En este contexto, estamos a favor de una entrada gradual en renta variable.

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Investigación del CIO

¿Vuelven las tensiones comerciales de Trump?

Estados Unidos intensifica su postura comercial y eleva la incertidumbre en los mercados.

Edificio de la Reserva Federal, Washington D.C.

En este informe, analizamos los recientes movimientos arancelarios de EE. UU., su impacto en los mercados y por qué seguimos viendo oportunidades de inversión a pesar del ruido.

Columnata de mármol con arquitectura clásica de un edificio gubernamental en Washington D.C.

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El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha renovado su amenaza de imponer aranceles elevados a una serie de socios comerciales clave, entre ellos la UE, Japón, Corea del Sur, Brasil, Canadá y México.
La medida es coherente con nuestra visión de que EE. UU. seguirá empleando tácticas de negociación contundentes, lo que aumentará la volatilidad del mercado.
Aún esperamos que la Casa Blanca frene medidas que pongan en riesgo una inflación sostenida o que perjudiquen a los mercados.
En este contexto, estamos a favor de una entrada gradual en renta variable.

Tácticas agresivas de negociación

Las tácticas agresivas de negociación comercial por parte de EE. UU. pueden provocar nuevos episodios de volatilidad en los mercados.
El presidente Trump ha enviado cartas a 25 socios comerciales, advirtiendo de aranceles del 20-50% a partir del 1 de agosto.
También mencionó que Estados Unidos aplicará un arancel del 50% a las importaciones de cobre y hasta un 200% a los medicamentos extranjeros más adelante.
Es probable que la administración Trump probablemente mantendrá su enfoque confrontativo, lo que podría conducir a nuevas oscilaciones del mercado.

Contamos con una estabilización

Seguimos esperando que los aranceles estadounidenses se estabilicen en niveles manejables que permitan que las acciones aumenten aún más hasta 2026.
El presidente Trump retrasó la implementación de los últimos aranceles recíprocos hasta el 1 de agosto, lo que permitió más tiempo para las negociaciones comerciales.
Es poco probable que Estados Unidos busque aranceles mucho más altos que los niveles actuales, ya que estos reducirían el comercio y, por lo tanto, los ingresos arancelarios.
En nuestra opinión, es probable que los tribunales respalden las impugnaciones legales a los aranceles generales de la administración.

Freno al crecimiento y leve presión inflacionaria

No vemos los aranceles como un catalizador para una venta masiva del mercado.
Nuestro escenario base es que la tasa efectiva de aranceles de EE. UU. se mantenga en torno al 15%, lo que representa un freno al crecimiento y una leve presión inflacionaria, pero no lo suficiente como para provocar una recesión.
Esperamos que el S&P 500 cotice en torno a los 6.500 puntos en junio del próximo año.
Una entrada gradual en renta variable puede reducir el riesgo vinculado a la volatilidad y posicionar a los inversionistas para un entorno más favorable hacia 2026.

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